JALマイルの会計処理と、マイルのビジネスモデル

JAL 2027年3月期 第1四半期決算

JALの決算説明会の資料が出ていた。
2027年3月期 第1四半期決算になります。
JAL – 決算説明会

今期からの変化点として、「マイル発行」の売上と利益が資料にでている。
いままで、マイル関連の売上・利益は決算資料にはなかった。

これによると、非航空領域での「マイル発行収入」は295億円(Q1)。
年間だと1000億を超えてきそうだが、JAL全体の売上規模からすれば、これは7%程度に過ぎない。
それでもQ1の利益はほとんどを、このマイル収入が生んでいた。
※燃油代高騰のため航空事業は赤字だった

そのほか、例えば以下のような数字が資料に入っていた。

• マイル発行の7割は、非航空系（JALカードや他社へのマイル販売など）
• マイル利用の8割は、航空系（特典航空券など）

みんな、ポイ活で稼いで、特典航空券に雪崩れ込んでるんですな。。。

また、マイルのビジネスモデルについても紹介されていた。

曰く、マイルは「アセットライトな高収益ビジネスモデル」であり、コロナ禍のように航空需要が減衰するシーンにおいても売上利益を補填する役割がある。

これがなかなか面白かったので、AIに色々聞いて勉強しながらの、メモにて。

「マイル発行収入」(295億円)

2026年Q1。
燃油代の高騰のため売上は伸びたが、主力の航空事業はまだ赤字。

Q1の利益(EBIT)は、JAL航空事業(FSC)が-8億、マイル・金融・コマースが+120億。
つまり利益のほとんどは「マイル・金融・コマース」で生んでいる。
※「マイル・金融・コマース」は、売上規模では全体の7%程度(1Q)

更にブレイクダウンすると、「マイル・金融・コマース」の売上・利益の8割は「マイル・金融」。
つまり、利益の大半が「マイルと金融」で創出されていることになる。

では、「マイル・金融」(EBIT=93億/Q1)とは何か？

おおよそ、以下の2系統がある。

• (1) JALカードの決済手数料(推定1.5～3%？)や年会費など
• (2) 他社へのマイル販売(推定1.5～2円/マイル？)など

以下、それぞれについて。

JALカード(約200億円)

Q1の「マイル発行収入」が295億円。
そのうち7割(200億)が、(1)JALカードの決済手数料や年会費の一部。
※金額は、ページ最上部の図(棒グラフの紫色)を参照

なぜJALカードの決済手数料や年会費が「マイル発行収入」になるのか？

JAL本体はJALカード(株)にマイルを売る（マイル単価=X円、推定1.5-2円）形になるが、これは連結決算では相殺される。
「マイル発行収入」(社外向け)にはカウントされない。
※JALはグループ会社に「株式会社JALカード」を抱えており、カード会社を持ってないANAとは大きく異なる

一方、ユーザーや社外から得た年会費や決済手数料などのキャッシュのうち、マイル付与の対価として会計上で切り出された約200億円が、グループ全体の「マイル発行収入（295億円）」としてB/S（契約負債）に還流する流れ。
要は年会費・決済手数料などの一部が、「マイル発行収入」になる。

具体的には、JALカードが決済手数料や会費として回収したキャッシュのうち、会計ルール（IFRS第15号）に基づいて按分・評価された「繰延単価（見積単価）」に相当する分を契約負債（繰延収益）としてB/Sにプールし、実際にマイルが利用された際（あるいは失効した際）に売上として認識する。
例えば特典航空券でマイルが使われた場合、航空売上として売上認識することになる。

※「按分・評価」は、例えば航空系(特典航空券)での償還なら1マイル=3円(例)、非航空系=1円(例)とかで評価した上で、その消化比率を予測して按分する（単価額はあくまで例）

マイル提携・ポイント（約95億円）

「マイル発行収入」が295億円(Q1)の残り3割(95億)が、「マイル提携・ポイント」。
つまり、「(2)他社へのマイル販売」。
※金額は、ページ最上部の図(棒グラフの緑色)を参照
※厳密には他に「事業投資」とかもあるけど、規模が小さいのでここでは無視する

これは他社のサービスでJALマイルを付与する際に、JALがマイルを販売する分の売上。
ポイント交換で他社ポイントからJALマイルに交換される場合も、この枠に入る。
最近ではCapital OneやBilt Rewardsなど、グローバルとの提携も進んでいる。

この商流のマイルの売値単価は、内部(1)でのマイル単価と同じで、X円(推定1.5-2円)。
同じマイル(履行義務)なのに、獲得ルートによって計上する価値が異なると監査で引っかかるらしい。
そのため、マイル単価(売値)は基本的に同じモノと思われる。

そのマイル単価のX円(推定1.5-2円)だが、正確なところは分からない。

ただ、あまり高くしても売れないし、安すぎるとJAL的に逆鞘になる。
他社ポイントの交換レートの基本が2ポイント(≒2円):1マイル。
1pt=1円相当で扱うことも多い他社に1マイルを売る価格としては1.5円とか1.8円とか？
eJAL(1マイル=1.5円)やJAL Mall(1マイル=1円)などで自社に還流するので、少なくとも1円以上では売ってそう。

つまり1.5-2円程度なのかな、と。

分かんないけど。

マイルによる有事耐性

契約負債(繰延収益)として計上されている「マイル」だが、償還ルートで売上認識も変わってくる。

JAL特典航空券として利用された場合は、会計上は航空関連売上の枠に入る。

他社ポイントとの交換など外部流出でマイルが使われると、外部ポイントを買うための費用としてその売上が充てられるが、このルートは原価率が高くなり、JAL的にはおいしくないらしい。
※一方で、今後は特典航空券以外のマイル利用ルートについても、ユーザーが魅力的に感じつつもJALが利益を確保できるようなモノを拡充する方針とのことで、マリオットとの提携には、そういう側面もあるのかもしれない

JALとしては、「マイルを特典航空券として使ってもらうほど、利益と航空売上が伸びる」という構造。
※少なくとも後に述べる有事のタイミング以外では

さらにマイルは、コロナ禍のように特殊事情で航空需要が減った際に「売上とEBITを押し上げる」という作用もある。
つまり「有事で航空事業が超赤字になっても、マイル経済圏でカバーする」。
これは方向性としては理解しやすいが、実際のお金の動きとしてはどうなるのかな、と。

(1) マイル繰延単価の評価減

有事にみんなが飛行機に乗らなくなると、主力の航空事業がヤバくなる。
しかしその場合は特典航空券の利用も減るので、会員のマイル利用は非航空系が増える。

契約負債(繰延収益)は「マイル単価の高い航空系」＋「マイル単価の安い非航空系」で償還比率を予測して計上している。
この「比率が変わる」（航空系が減る＝B/S上の契約負債の見積額が減る）。
※平時のマイル利用統計は「航空系が8割」だが、これが減る

契約負債の見積単価が減り、減って浮いた分の金額はそのまま差益として売上・利益に転換される。

(2) マイル発行の差益増

上述のように、有事で非航空系でのマイル償還が増え、繰延単価が減少した場合。

例えば、マイルを他社にX円(推定1.5-2円)で売った場合、通常その分は全額が契約負債に回されて即時の利益は出ない。

しかし有事で、例えば「繰延単価」（負債に計上すべき見積単価）が1.0円に低下した場合…
負債としてプールすべきなのは「1.0円分」だけでよくなる。

残りの差額（0.5-1.0円分）は、マイルを販売した瞬間に「マイル発行時の差益（マージン）」として、マイル償還を待たずに即時に売上・利益に計上できる。

つまり有事で航空利用が減れば減るほど、この差益だけは大きくなる。
主力の航空事業が赤字化する中、（規模はともかく）マイル事業で売上・利益をカバーしていく。

※図にある各種の単価は、仮です（単価は公開されていない）

(3) マイル失効率増

航空利用が減り、会員が持っているマイルの失効率もあがる。
マイルは3年の有効期限があるので、期限切れマイルが増える。

マイル失効率は普段から統計を参考に試算されて、契約負債の計算に使われる。

その失効率が上がると「合理的に見積もれる」なら、その分を契約負債から取り崩して、即時に売上に転換できる。
会計ルール的に。
アシアナ航空、10年越しの一撃「期限切れマイル計上」叶わず、売却へ

しかも、実際にマイルが失効すると、JAL的には利益100%として会計処理できる。

まとめ

JALの決算資料は、今期からマイル関連のデータも入るようになった。
これはコロナ禍を経て、経営多角化のために「マイル事業」が本格化したからかな。
いままで見えてなかった数字感も、ぼんやりとは見えるにようになって、なかなか興味深かったです。

また、2021年のIFRS適用によって、会計手法が外からも予想しやすくなったというのもある。
マイルの2021年問題と、ANA・JALにおける国際会計基準（IFRS）の適用

今後、どんどん成長していくマイル関連ビジネスは注目ですな。

現在、JALのマイル収入は年間1,000億円レベルだが、北米の航空会社だとこれが1兆円を超える。
例えばデルタ航空はアメックスとの提携だけで1兆円を超える収入があって、航空収入より大きいという。

そういう領域まで、いっちゃうのかな？
米国、マイルを刷る銀行と化した航空会社と規制緩和の要否

というか、まぁ、良く分からないがマイルが欲しいでござる。

JALモバイルとかJAL NEOBANKとか、日常系でもいい感じのサービスが増えてきている。
この手のサービスが拡充されていくなら、ちょっと楽しみです。

ほい。

そんな感じ。